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中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席、中央全面深化改革委員會主任習(xí)近平3月28日下午主持召開中央全面深化改革委員會第一次會議。此次會議審議通過了《關(guān)于設(shè)立上海金融法院的方案》、《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》、《關(guān)于加強(qiáng)非金融企業(yè)投資金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》三大金融監(jiān)管文件。上述監(jiān)管文件分別針對此前存在的金融司法審判、資管行業(yè)以及民營金控等監(jiān)管短板。在分析人士看來，在新的金融監(jiān)管機(jī)制下，補(bǔ)齊金融監(jiān)管短板的步伐提速。

設(shè)立上海金融法院

對于設(shè)立上海金融法院，會議強(qiáng)調(diào)，目的是完善金融審判體系，營造良好金融法治環(huán)境。要圍繞金融工作服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險、深化金融改革的任務(wù)，發(fā)揮人民法院的職能作用，對金融案件實(shí)行集中管轄，推進(jìn)金融審判體制機(jī)制改革，提高金融審判專業(yè)化水平，建立公正、高效、權(quán)威的金融審判體系。

市場人士認(rèn)為，時逢金融強(qiáng)監(jiān)管之年，設(shè)立上海金融法院已是大勢所趨。1月11日，在“優(yōu)化營商環(huán)境”座談會上，上海市金融黨委書記、市金融辦主任鄭楊透露，防范金融風(fēng)險是近期工作重點(diǎn)，在金融法治環(huán)境改善方面，上海金融辦正推動設(shè)立上海金融法院，加大對金融消費(fèi)者和投資者權(quán)益的保護(hù)。中華全國律師協(xié)會副會長呂紅兵則認(rèn)為，設(shè)立金融法院有助于上海國際金融中心和自貿(mào)區(qū)建設(shè)；有助于金融市場實(shí)現(xiàn)體系化、規(guī)則化和國際化；有利于促進(jìn)金融司法對金融市場的規(guī)則指引和價值引領(lǐng)；有利于加強(qiáng)我國在國際金融市場的規(guī)則話語權(quán)。

在北京尋真律師事務(wù)所律師王德怡看來，傳統(tǒng)法院存在較強(qiáng)的地方保護(hù)主義，掣肘于地方勢力拒絕裁判，這種狀況導(dǎo)致投資者權(quán)益無法得到及時有效的保護(hù)。如果建立專業(yè)的金融法院，打造一支全新的專業(yè)法官隊伍，會給金融審判領(lǐng)域帶來新的氣息。

規(guī)范非金融企業(yè)投資行為

近年來，在產(chǎn)融結(jié)合的大環(huán)境下，非金融企業(yè)全面投資金融機(jī)構(gòu)的問題凸顯。對此，中央全面深化改革委員會第一次會議審議通過了《關(guān)于加強(qiáng)非金融企業(yè)投資金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》。會議同時強(qiáng)調(diào)，加強(qiáng)非金融企業(yè)投資金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管，要堅持問題導(dǎo)向、補(bǔ)齊監(jiān)管短板，明確企業(yè)投資金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)，強(qiáng)化股東資質(zhì)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、投資資金、公司治理和關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管，加強(qiáng)實(shí)業(yè)與金融業(yè)的風(fēng)險隔離，防范風(fēng)險跨機(jī)構(gòu)跨業(yè)態(tài)傳遞。

蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)中心主任黃志龍對北京商報記者表示，適度的、與實(shí)體產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度較高的產(chǎn)融結(jié)合對于非金融企業(yè)合理有效配置資源是有利的，但近年來許多非金融企業(yè)大規(guī)模投資金融機(jī)構(gòu)，完全是通過間接或直接控股進(jìn)入金融行業(yè)，而且形成了極為復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)，關(guān)聯(lián)交易較為突出，實(shí)業(yè)和金融業(yè)的風(fēng)險隔離措施做得不到位，不僅進(jìn)一步惡化了資金脫實(shí)向虛，而且使得金融風(fēng)險出現(xiàn)跨行業(yè)傳染。此次指導(dǎo)意見，加上央行正在主導(dǎo)制定的金融控股公司監(jiān)管規(guī)則，都是對這些領(lǐng)域的金融風(fēng)險進(jìn)一步強(qiáng)化監(jiān)管。

有消息人士透露，今年將重點(diǎn)監(jiān)管民營金控。雖然具體的意見全文還未流出，但實(shí)際上監(jiān)管層已多次對非金融企業(yè)投資金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管做出表態(tài)。央行原行長周小川在去年11月撰文指出，在推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)和金融市場改革開放方面，要建立健全金融控股公司規(guī)制和監(jiān)管，嚴(yán)格限制和規(guī)范非金融企業(yè)投資金融機(jī)構(gòu)，從制度上隔離實(shí)業(yè)板塊和金融板塊。

“少數(shù)野蠻生長的金融控股集團(tuán)存在著較大風(fēng)險，抽逃資本、循環(huán)注資、虛假注資，以及通過不正當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)交易進(jìn)行利益輸送等問題比較突出，帶來跨機(jī)構(gòu)、跨市場、跨業(yè)態(tài)的傳染風(fēng)險?！毙氯窝胄行虚L易綱3月25日在中國發(fā)展高層論壇上表示，盡快補(bǔ)齊監(jiān)管短板，進(jìn)一步明確監(jiān)管姓“監(jiān)”，優(yōu)化監(jiān)管力量，嚴(yán)格執(zhí)行監(jiān)管法規(guī)，要抓緊出臺金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見、非金融企業(yè)投資金融機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)意見，金融控股公司監(jiān)管辦法等審慎監(jiān)管的基本制度。

落地資管新規(guī)

本次會議還通過了一份備受業(yè)界矚目的指導(dǎo)意見，即《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（也是業(yè)內(nèi)俗稱的“資管新規(guī)”）。

會議指出，規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，要立足整個資產(chǎn)管理行業(yè)，堅持宏觀審慎管理和微觀審慎監(jiān)管相結(jié)合、機(jī)構(gòu)監(jiān)管和功能監(jiān)管相結(jié)合，按照資產(chǎn)管理產(chǎn)品的類型統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)行公平的市場準(zhǔn)入和監(jiān)管，最大程度消除監(jiān)管套利空間，促進(jìn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展。

這也是此前監(jiān)管態(tài)度的延續(xù)。事實(shí)上，從去年11月央行等五部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》后，一個輻射百萬億資管行業(yè)的、最嚴(yán)格的監(jiān)管新局面就已逐漸呈現(xiàn)，非標(biāo)“拆彈”、打破剛兌、凈值管理等細(xì)則也在這4個月受到熱議。

但新規(guī)同時伴隨著爭議。業(yè)內(nèi)人士指出，過去幾年內(nèi)，資管市場規(guī)模瘋漲，市場對資管新規(guī)征求意見稿的意見主要涉及新老劃斷的問題，即原有的已經(jīng)銷售但未到期的資管協(xié)議是一種處理辦法，新推出的資管產(chǎn)品則按照新的管理辦法執(zhí)行。另外，對于存量部分如何處置、過渡期多長也有待明確。有消息稱，過渡期可能是發(fā)布之日開始算，有可能比征求意見稿的過渡期時間延長半年至2019年底，以使市場平穩(wěn)過渡。備受爭議的局面也側(cè)面體現(xiàn)出資管新規(guī)的威力，這些都得到監(jiān)管的重視。

從近日多家銀行在業(yè)績發(fā)布會上的表態(tài)來看，多已做好應(yīng)對準(zhǔn)備。例如以3萬億元規(guī)模理財位居同業(yè)第一的工行，該行行長谷澍表示，資管新規(guī)出臺后不會受到大沖擊，將打造凈值型產(chǎn)品體系，不斷做好非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)研究，同時在風(fēng)控方面不斷簡化產(chǎn)品體系，減少嵌套，使得產(chǎn)品穿透性更好。

在金融業(yè)資深觀察人士袁吉偉看來，資管新規(guī)實(shí)施后，資管行業(yè)規(guī)模增速將會有較顯著的放緩趨勢，實(shí)現(xiàn)由量變到質(zhì)變的過程，促進(jìn)資管業(yè)務(wù)向著更高質(zhì)量發(fā)展階段邁進(jìn)。他同時表示，資管新規(guī)并不是資管行業(yè)嚴(yán)監(jiān)管的結(jié)束，而是進(jìn)一步升級。在逐步統(tǒng)一監(jiān)管要求下，資管業(yè)務(wù)稟賦程度將逐步下降，各金融機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)競爭更加激烈，金融機(jī)構(gòu)需要真正注重核心競爭力的提升，轉(zhuǎn)型發(fā)展更為迫切，經(jīng)營發(fā)展差異化程度逐步提升，市場競爭結(jié)構(gòu)趨向集中化，部分弱勢中小機(jī)構(gòu)可能越來越邊緣化。