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/ Group Announcement來源:商翔集團 發(fā)布時間：2021-12-11
最近人民幣匯率升值太猛，昨天央行出手降溫，直線跳水！
中國人民銀行網(wǎng)站12月9日消息，為加強金融機構(gòu)外匯流動性管理，中國人民銀行決定，自2021年12月15日起，上調(diào)金融機構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個百分點，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的7%提高到9%。
是不是感覺央行這操作有些似曾相識？
其實，這是央行時隔僅半年再度上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，也是繼11月18日官方提示匯率回調(diào)風(fēng)險后，官方出實招抑制人民幣匯率過快升值。
此番再度上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率的背景也與上一輪非常相似，彼時人民幣兌美元匯率也連續(xù)數(shù)月升值，再繼續(xù)升值有可能使人民幣幣值脫離基本面。
半年前那一輪人民幣匯率快速升值后央行“出手”的操作方法與近期官方的操作高度一致。彼時先是全國外匯市場自律機制召開第七次工作會議，會上強調(diào)“人民幣既可能升值，也可能貶值”。
隨后央行就發(fā)布消息，自2021年6月15日起，上調(diào)金融機構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個百分點，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的5%提高到7%。
風(fēng)險注意事項
近期，在岸和離岸人民幣攜手沖高，雙雙突破今年5月份高點，創(chuàng)出2018年5月以來的新高。經(jīng)過央行調(diào)控，人民幣匯率如同坐過山車，那么有什么風(fēng)險需要特別注意？
但當(dāng)前人民幣匯率仍需要重點關(guān)注以下三方面的貶值風(fēng)險：
一是明年初新的5萬美元境內(nèi)居民便利化換匯額度刷新生成，從歷史規(guī)律看，這會對人民幣匯率造成一定的季節(jié)性貶值壓力；
二是美聯(lián)儲態(tài)度逐漸轉(zhuǎn)鷹，開啟貨幣政策收緊周期，聯(lián)邦基金期貨已在定價2022年7月首次加息；同時，中美經(jīng)濟增速之差在收窄，明年中美實際GDP增速差或?qū)⑹照?989年以來最小。在歷史上三輪中美經(jīng)濟、貨幣背離期，人民幣回落都趨向于貶值；
三是資本流入對2022年人民幣匯率的支撐也在走弱，隨著美聯(lián)儲進入緊縮周期，中國等新興市場經(jīng)濟體本就有資本外流、資產(chǎn)價格下跌的風(fēng)險。
短期來看，人民幣快速單邊升值預(yù)期或許會導(dǎo)致中小型出口企業(yè)匯兌損失和出口競爭力的下降，對于外貿(mào)企業(yè)整體來講屬于利好的情況。
前期推動人民幣匯率上行的三重因素已經(jīng)開始呈現(xiàn)出分化跡象，美元指數(shù)呈現(xiàn)出企穩(wěn)反彈態(tài)勢，我國出口增速大概率將延續(xù)趨勢性下行，中美貨幣寬松程度將趨于收斂。
因而，人民幣匯率進一步上行的概率已經(jīng)不高，但短期內(nèi)大幅下行的概率同樣不高。預(yù)計已進入筑頂階段的人民幣匯率（美元對人民幣），后期或?qū)⒃?.3-6.7的區(qū)間內(nèi)保持雙向波動。
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